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《财务报表分析模板》

来源:互联网收集 日期:2018-02-28 14:00:34 分类:策划书范文 阅读:
范文壹:财务报表分析-模板

2014年年度财务报表分析

壹、资产结构及变动情

表1 资产结构及变动情况表 (单位:元)

项目结构变动说明:

1、2014年年末,资产总额比年初增长了21.52%,主要是因为公司经绩增长幅度较大,应收账款增幅较大和固定资产增加额度较大。 2、年末货币资金结构:

3、年末应收账款占资产总额的21.27%,比年初增长近1000万元,增幅为48.22%;年末预付账款占资产总额的0.63%,增幅为5.25%;年末其他应收款帐占资产总额的4.58%。

4、存货占用情况:存货占资产的19.82%,存货主要是酒体和包装材料。 5、固定资产占资产总额的21.06%,比年初增长18.54%,增加金额近500万元

二、损益情况

表2 利润及盈利能力情况表 (单位:元)

2014年公司销额达到1.2亿元,毛利润约3864万元,毛利率30%,净利润2260万元,净利率达到18%。公司的销费用,理费用和财务费用都控制的较好,为公司的经绩作出了重要贡献。

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三、偿债能力分析

表3-1 偿债能力指标表

项目 资产负债率 流动比率 速动比率

期末数

年初

去年同期

年初

与同期比

注: 流动比率=流动资产/流动负债 速动比率=(流动资产-存货)/流动负债 资产负债率=负债合计/总资产 文字叙述各项比率增减的原因及影响 四、营运能力分析 项目 期末数 年初

去年同期

应收账款周转

次数 应收帐款周转

天数

存货周转次数 存货周转天数 应付账款周转

次数 应付帐款周转

天数

注3:存货周转率=成本/平均存货 存货周转天数=360天/存货周转数 应收账款周转率=收入/平均应收账款

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年初

与同期比

应收账款周转天数=360天/应收账款周转率 应付账款周转率=收入/平均应付账款 应付账款周转天数=360天/应付账款周转率 文字叙述各项指标增减变动对公司营运能力的影响 五、盈利能力分析

表5-1 盈利能力分析表

项目 毛利率 净利润率 净资产收益

率 总资产收益

期末数

年初

去年同期

年初

与同期比

注1:毛利率=1-报告期年主务成本/报告期主务收入×100% 净利润率=报告期净利润/报告期主务收入×100%

总资产收益率=报告期净利润/[(期初资产总额+期末资产总额)/2]×100% 净资产收益率=报告期净利润/[(期初股东权益+期末股东权益)/2]×100% 文字叙述各项比率上升与下降的原因及影响 六、成本分析 1、总额分析

分析制造费用总额与上月和去年同期变化情况。分析直接材料、燃料动力、直接工资、专用工装、废品损失、制造费用的总额与上月和去年同期变化情况。

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2、单位产品成本分析

说明制造成本的分摊方式。按制造成本六大要素,分析单位可比产品成本的变化情况,分析不可比产品的成本水平。与上月相比,与去年同期比,分析其控制情况。

通过上述分析,重点分析出成本增减变化的原因,提出加强理的措施。 七、税务分析

公司涉及的税种、税率及应享受的税收优惠政策,本期应缴纳的税额与上月相比、与去年同期相比的增减变动情况。 八、会计人员结构分析

财务的人员及分工情况财务共有X人,副总兼财务经理X人、财务副经理X人、费用会计X人、成本会计X人、税务会计X人、销会计X人等。 九、重大事项说明

1、公司10万元以上非生产用固定资产的购置; 2、重要资产转让及其出情况; 3、重大诉讼仲裁事项;

4、公司收购兼并、资产重组事项; 5、对公司有重大影响的家政策变化;

6、或有事项、承诺事项,重大合同(担保抵押等)事项; 7、重大投资、融资活动及进度。

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十、异常情况阐述

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范文二:财务报表分析模板目录

模板:(仅供参考,具体内容按前述要求列)

目 录

第壹章 公司与行背景分析 ························································· 1

1.1公司基本情况 ······························································································· 1

1.1.1公司介绍 ································································································ 1

1.1.2 公司战略分析 ························································································· 1

1.2 通讯行分析 ······························································································· 5

1.2.1固定通讯设备分析 ··················································································· 5

1.2.2 移动通信设备分析··················································································· 5

1.2.3光通信分析 ····························································································· 5

1.2.4 数据通信分析 ························································································· 6

第二章 财务比率分析 ····························································································· 7

2.1偿债能力分析 ······························································································· 7

2.1.1流动比率 ··································································································· 7

2.1.2速动比率 ··································································································· 7

2.1.3资产负债率分析 ························································································· 8

2.2营运能力分析 ······························································································· 9

2.2.1存货周转率 ································································································ 9

2.2.2应收账款周转率 ························································································· 9

2.2.3 流动资产周转率 ······················································································· 10

2.2.4 总资产周转率 ·························································································· 11

2.3盈利能力分析 ····························································································· 11

2.3.1销净利率 ······························································································ 11

2.3.2资产净利率 ······························································································ 12

2.3.3权益净利率 ······························································································ 12

2.3.4 每股收益 ································································································· 13

2.4发展能力 ···································································································· 14

2.4.1总收入增长率 ···················································································· 14

2.4.2利润总额增长率 ······················································································· 14

2.4.3总资产增长率··························································································· 15

第三章 财务报表分析 ··························································································· 16

3.1 资产负债表分析 ························································································· 16

3.1.1资产分析 ································································································· 16

3.1.2总权益变动分析 ······················································································· 19

3.2利润表分析 ································································································· 22

3.2.1 收入 ································································································· 22

3.2.2成本 ································································································· 22

3.2.3净利润····································································································· 23

3.2.4公司利润构成、期间费用及所得税····························································· 23

3.2.5利润总额 ································································································· 25

3.3现金流量表分析 ·························································································· 25

4.3.1经营活动产生的现金流量 ·········································································· 25

4.3.2投资活动中产生的现金流量······································································· 30

4.3.3筹资活动产生的现金流量 ·········································································· 30

第四总结 ··········································································································· 32

4.1 问题 ·········································································································· 32

4.1.1财务风险大 ······················································································· 32

4.1.2企营运能力低 ······················································································· 32

4.1.3公司资产利用效益低················································································· 32

4.1.4公司发展能力差 ······················································································· 32

4.1.5公司出现巨额亏损 ···················································································· 32

4.2建议 ·········································································································· 33

4.2.1控制人员成本··························································································· 33

文三:财务报表分析模板

第壹分 盈利能力分析

壹、盈利能力分析 1.利率计算与分析

计算公式: 利率=x100%

由上表可知,该公司2010年毛利为20.33%,2009年的利率为23.05%,利率整体水平较高。且在2010年比2009年收入和成本都要大幅度提高的前提下,利率变动幅度不大。说明企市场需求及销情况良好,获利能力较强。

相比之下,该企利率还是有小幅度的减少,这样适当的降低利率,加速资金周转在壹定程度上有利于企的发展。

2.销净利润计算与分析

计算公式:

从计算结果中可以看出,2010年的销净利润为8.24%,相比2009年的9.43%减少了0.19%。减少幅度有所下降,说明企理水平需要提高。企要想提高销净利率,壹方面要扩大收入,另壹方面要低成本费用。从利润表中不难看出该企理费用所占比例增长较大。所以企应进行成本费用的结构分析,加强成本的控制,寻求低成本的途径,促使企该井经营理,提高盈利水平。

3.成本费用利润率计算与分析

计算公式: 成本费用利润率=x100%

从该公司的盈利能力情况看,2009年和2010年的利率比较高,说明企的获利能力比较

1

强。虽然收入增加,但成本的增加幅度大于收入,所以利率有所减少。2009年比2010年的销净利率稍有提高,说明企获利能力减弱。由于主务税金及附加大幅度的增加,理费用及销费用的增加,导致2010年期间费用大幅度增加,从而导致了成本费用利润率大幅度下降。总之,2010年公司盈利能力总体水平比2009年有所下降。

二、资产盈利能力分析

1.流动资产利润率计算与分析

计算公式:流动资产利润率=x100%

2010流动资产利润率=(178,637,122.52/2,691,039,888.91)*100%=7% 2009流动资产利润率=(179,594,091.20/1,638,428,007.00)*100%=10.96%

可以看出该公司利润总额没有较大改变,流动资产平均额有所增加,流动资产利润率降低,盈利能力减弱。

2.固定资产利润率计算与分析

计算公式:

固定资产利润率=x100%

2010年固定资产利润率=(178,637,122.52/577,374,601.78)*100%=30.94% 2009年固定资产利润率=(179,594,091.20/469,863,053.81)*100%=36.29%

固定资产利润率是指利润总额与固定资产平均净额之间的对比关系。该指标越高越好,虽然2010年固定资产利润率有所下降但总体还是比较高的,说明该公司的固定资产盈利能力比较强。

3.总资产利润率计算与分析

计算公式:总资产利润率=x100%

2010年总资产利润率=(178,637,122.52/3,672,717,420.22)*100%=5% 2009年总资产利润率=(179,594,091.20/2,556,544,760.64)*100%=7%

总资产利润率是指企的利润总额与总资产平均额之间的比率。该指标越高说明企资产的御用效率越好。可以看出该企的利润总额变化不大而总资产平均额有所增加,导致总资产利润率减少,说明该企综合运用效率有所降低。

4.总资产净利率计算与分析

计算公式: 总资产净利率=x100% =x

=总资产周转率x销净利率

2

由表中数据可知,总资产净利率不高,企应加强销理,增加收入,节约成本费用,提高企的盈利能力,从而提高总资产净利率。该公司2010年的总资产净利率为4.53%,2009年的总资产净利率为5.94%,2010年比2009年减少了1.41%。

总资产净利率动情况因素分析如下: ① 总资产周转率对总资产净利率的影响:(0.5495-0.6301)x9.43%=-0.76% ② 销净利率对总资产净利率的影响:(8.24%-9.43%)*0.5495=-0.65% ③ 两项因素共同影响的结果:-0.76%-0.65%=-1.44%

该公司两年中总资产净利率处于下降状态。从2009年的5.94%下降到2010年的4.53%。主要原因是,由于本年的总资产周转率减缓了0.0806次,影响总资产净利率下降0.76%,并且因为本期的销净利率下降而影响总资产净利率下降了0.65%,两项合计总共导致总资产净利率下降了1.44%。

5.总资产报酬率计算与分析

计算公式: 总资产报酬率=x100%

总资产报酬计算表

从上表数据中可以看出,该公司的总资产获利能力以及经济效益壹般,虽然平均总资产出现增长,但是利润总额出现了下跌,且总资产报酬率较上年减少。该公司总资产盈利能力较上年有所下降。

三、资本盈利能力分析

1. 所有者权益利润率计算与分析

计算公式:

所有者权益利润率=x100%

所有者权益利润率计算表

由表可知,该公司2009年和2010年的所有者权益利润率分别达到了14.45%和11.03%,呈下降趋势,因此从投资者的角度来看,不宜投入资本,其投入资本的获利能力下降。 2. 资本保值增值率计算与分析

计算公式:

资本保值增值率=x100%

资本保值增值率计算表

3

,利润为正从;利润的角度来看,企实现了资本增值;同时这两年的资本保值增值率都大于1,说明企资本在生产经营过程中实现了增值,但2010年的增值保值率相比2009年有所下降,说明2010年企的所有者权益增值变缓,主要是2010年实收资本增加的幅度大幅度减少。

3. 净资产收益率计算与分析

计算公式:净资产收益率=x100%

2008年 净资产收益率=(166,215,719.57/ 1,619,077,107.02)*100%=10.27% 2009年 净资产收益率=(151,862,588.52/ 1,243,204,058.09)*100%=12%

从计算结果中可知,2010年的净资产收益率有所减少,说明企自身获取收益的能力减弱,运营效率变差,对企投资者、债权人的保证程度降低。

4. 资本盈利能力因素分析

计算公式:

净资产收益率=[总资产报酬率+(总资产报酬率-负债利息率)x]x(1-所得税率

2010年的净资产收益率为:9% 2009年的净资产收益率为:11% 分析对象为:9%-11%=-2%

替代总资产报酬率:[ 9%+(9%-2%)*0.82]*(1-15%)=12.53% 替代负债利息率:[ 9%+(9%-2 %)*0.82]*(1-15%)=12.53%

替代负债/平均净资产:[9%+(9%-2 %)*0.84]*(1-15 %)=12.65% 替代所得税率:[ 9%+(9%-2%)*0.84]*(1-7%)=13.84% 总资产报酬率的影响为:12.53%-11%=1.53% 负债利息率的影响为:12.53%-12.53%=0

负债/平均净资产的影响为:12.65%-12.53%=0.12% 所得税率的影响为:13.84%-12.65%=1.19% 好后检验结果:1.53%+0+0.12%+1.19%=2.84%

根据以上分析结果可以看出,在该公司净资产收益率的变动中,主要受总资产报酬率的影响,

4

由于总资产报酬率的增加,导致净资产收益率增加1.53%,负债利息率、总资产报酬率、所得税率3个因素同时对净资产收益率的变动要带来正面影响,使净资产收益率上升了1.31%。

第二分 营运能力分析

壹、 流动资产营运能力分析

1. 流动资产周转速度指标计算与分析 计算公式:

流动资产周转率(次数)= 流动资产周转天数=

从表中可以看出,该公司2010年流动资产周转水平较2009年略有降低,流动资产周转率较上年下降了2.63%,周转天数较上壹年增加了3%。其中,增长了25.28%,平均流动资产总额同期上升了64%,收入的增长低于流动资产的增长,反映了企流动资产的使用效率没有明显提高。本企为建筑企,流动资产周转率相对较慢。

2. 主要流动资产项目周转速度指标计算与分析

【1】 存货周转速度分析

计算公式:

存货周转率(次数)= 存货周转率天数=

从表中可以看出,该公司2010年存货周转平均水平较2009年有所下降,存货周转次数减少了0.38,存货周转天数增加了72.48。说明该公司存货理水平降低。

【2】 应收账款周转速度分析

计算公式:

应收账款周转率(次数)= 应收账款周转率天数=

应收账款周转速度计算表

5

从表中可以看出,公司2010年的应收账款周转率比2009年减少了1.2次,应收账款周转天数增加了6.96天,说明应收账款的周转速度有所降低。企运营资金过多的呆滞在了应收账款上,会影响企资金的正常周转。

二、 固定资产营运能力分析

1. 固定资产周转速度指标计算与分析

计算公式:

固定资产周转率(次数)=

上表显示了2010年和2009年的固定资产周转情况。从表中计算的数据可以得到,该公司2010年平均固定资产比上年增加17%,其收入增加25%。所以2010年固定资产周转率比上年有所增加,固定资产周转天数有所减少。说明公司固定资产的利用效提高。

三、 总资产营运能力分析

1. 总资产周转速度指标计算与分析

计算公式:

总资产周转率(次数)=

25.28%。使得总资产周转率比2009年减少0.08次,总资产周转天数比上年增加85天。从这壹点得出的结论是该公司的资产理和资产利用率都有所下降。

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范文四:财务报表分析模板

龙头股份有限公司2009-2010年财务

报表分析

龙头股份有限公司2009-2010年财务报表分析

壹、 背景分析 (壹) 背景资料

1. 公司法定中文名称:上海龙头(集团)股份有限公司 公司法定英文名称:Shanghai Dragon Corporation 2. 公司法定代表人:朱勇

3. 公司注册地址:中上海市制造局路584号10幢4楼 公司办公地址:中上海市制造局路584 号A 座4 楼 4. 公司股票上市交易所:上海证券交易所

股票简称:龙头股份 股票代码:600630 (二) 股东构成

1. 股份总数:424,861,597(股)

2. 截至2010年12月31日,公司共有股东88,622 户(全为A股流通股) 拥有公司股份前十名股东持股情况如下:

(三) 企发展状况

上海龙头(集团股份有限公司,前身系上海第十七棉纺织厂,1992年始进行股份制改组,以原公司净资产折为面值10元的家股1294.732万股,经同年6月shou次公开发行上市时总股份达1744.732万股。现总股本为42486.16万股,控股股东为上海纺织(集团有限公司,主务为纺织品生产及经营,兼营实投资,资产经营与理,自营和代理各类商品及技术的进出口外贸务。公司拥有针织加工,服饰制造和家纺生产三大现代化纺织品制造基地,三枪,菊花,海螺等皆为公司旗下品,在内市场享有盛誉,其中三枪针织面料和服装,被家质检总局授予出口免验证书。

2010年公司共计新开品终端198家,并完成新增8条"上海纺织品街"的开及6条品街的开准备;目前上海纺织品街的总量达到18条,积ji推进品际合作,与意大利男装品BAGUTTA的品合作已全面启动。

2010年,公司全年实现主务收入340,071万元,同比增长18.79%,其中际贸易呈恢复性增长,主务收入达到176,959万元,同比增长45.70%;利润总额6,648万元,同比增长6.14 %。 (四) 行状况

中是纺织品生产和出口的大,中纺织行自身经过多年的发展,竞争优势十分明显,具备世界上好完整的产链,好高的加工配套水平,众多发达的产集群地,应对市场风险的自我调节能力不断增强,给行保持稳健的发展步伐提供了坚实的保障。

我纺织行对外依赖性强,内需占比有限,呈现明显的外向型行特征。经过激烈的市场竞争和产结构调整,纺织行近年来已基本完成产升#和转型过程中的优胜劣汰,呈现出新的竞争格局。壹方面,技术先企将不再依靠低成本打价格战,而以技术优势赢得市场,另壹方面,不具备创新能力的企只能拼成本、拼价格,生存受到严峻考验。这种两ji走向,将使中端市场趋冷,高端和低端市场成为新的消费主流和企征战热点。

2009年以来,家围绕“保增长、扩内需、调结构”采取了壹系列宏观调控政策,为我纺织行提供了较为宽松的内发展环境,使行从2008年下半年以来的困境中得到了缓解和恢复。

目前我纺织正处在战略转型关键时期,面对复杂的内外经济坏境和市场竞争,内纺织企加快了产更新升#和结构调整,纷纷实行品战略,提高经营理水平。然而受到今年全球经济恢复放缓,消费需求增速减慢等因素影响,纺织出口依然不景,如何在家扩大内需的政策支持下开阔内消费市场是各纺织企面临的问题。此为,随着内通货膨胀压力加大,劳动力、原材料等生产成本上升及商成本上涨过快的问题将给纺织带来壹定困扰。

二、 关注审计报告的措辞

从审计报告的措辞来看,该审计报告是壹个无保留意见的审计报告,意味着注册会计师认为财务报表的反映是公允的。 三、 资产负债表分析

根据龙头股份2010年资产负债表,编制资产负债表的趋势分析表,如表1所示。

表1 资产负债表趋势分析表

(壹) 资产负债表总体状况的初步分析 1、 资产状况的初步分析

从总体来看公司的资产总额由年初的25,501,217万元增加到年末的2,579,481万元,同比增长了3.31%,其中流动资产增加8.45%,非流动资产减少6.79%,可以资产的增长主要是由于流动资产增长造成的。

从资产结构来讲,流动资产占比为68.43%,固定资产占20.64%,无资产占3%,说

明公司资产结构较为稳定性。

2、 负债与所有者权益的初步分析

总体来看,公司流动负债和非流动负债比率变动不大。流动负债和所有者权益略有增加,流动负债增加2.03%,所有者权益增加4.15%,而非流动负债则减少37.35%,这主要是由于公司成功完成shou期短期融资券 2亿元的发行工作,发行利率低于现行银行借款利率 1.41个百分点,资金全用于归还银行借款,可见理层为了降低公司融资成本所作出的积ji努力

从负债和所有者权益的结构来看,流动负债占比为44.50%,而非流动负债仅占比为0.1%,所有者权益占比为55.40%,可见,公司采取的是激进的筹资策略,短期负债比重大,面临的风险水平相对会高些。 (二) 资产主要项目分析 1. 货币资金及其质量分析

公司货币资金历年变动不大,总体处于10%左右,并随着资产增长略有增幅,2010年达到资本总额12.91%。但从图中比较可以看出,公司货币资金持有量在同行中处于较高水平,壹方面说明公司在营运资金方面可能趋于保守,存在资金闲置问题(如图1所示)。另壹方面说明,资产的安全性和流动性较强,质量较高。

图1

2. 应收账款及其质量分析

应收账款同比下降了15.43%,其在资产总额中的占比由年初的12.47%下降到年末的10.23%。在同行中,公司的应收账款相对较高的水平(如图2所示),约占总资产10%左

右,远高于同5%的水平,这可能与公司采取较为宽松的赊销政策有关,但从当年应收账款的大幅下降可以看出理层对应收账款理作出的努力

而从公司应收账款、收入与销收现的比较来看(如图3所示),应收账款占收入比重较小,公司每年销现金流略大于当年收入,说明公司整体销商品回款非常好,公司货币资金增加也证明了这壹点。

另外,从应收账款附注披露可以看出,公司应收账款中1年以内的应收账款所占的比例为75%,并且3年以上的应收账款计提了较为充分的坏账准备,从应收账款前5名单欠款情况来看,均属非关联方且账龄在1年以内,回款可能性较大。

图2

图3

3. 预付款项及其质量分析

预付款项同比增长了96.34%,其在资产总额中的占比也由年初的6.20%增加到了年末的11.80%,可见预付款项有大幅的增长。

根据预付款项附注披露,公司预付账款前5名中,前2名为非关联方,关联方占2名,但金额仅占全预付账款4.7%,且当年预付账款全为壹年内账龄,收回几率很大。同时值得注意是是公司并没有披露这些预付账款的具体用途,可能有壹些不明原因的占用。 4. 其他应收款及其质量分析

其他应收款同比增加了57.31%,增幅在资产中仅次于预付账款。从附注中可以看到,其他应收款前5的单位所占比重为66.42%,且均为非关联方,应该不存在关联方占用公司资金的情况。其中所占其他应收款总额30.14%的第1名是上海市卢湾家税务局,可以推

测其他应收款的增加主要是由于税费返还款项造成的。从账龄上来看,壹年以内的其他应收款占64.7%,收回可能性较大,3年以上账龄款项计提减值准备充分,无异常情况。 5. 存货及其质量分析

存货同比减少了2.53%,在资产总额中的占比由年初的29.34%降低到了年末的27.73%。从2006年起,虽然公司存货占总资产比重由34.39%降至27.73%,壹直呈下降趋势,存货的比重下降,使得公司存货占用资金相对下降,但在同行中依然处于较高水平(如图4所示),公司仍应当注重对存货的理。

图4

6. 固定资产及其质量分析

固定资产同比减少了2.24%,致使固定资产在资产总额中的占比由年初的21.77%变为年末的20.64%,由附注披露可知,当年固定资产新增8032万元,但由于折旧减值等原因本期减少8681万元,造成固定资产略有下降。

在建工程同比下降了87.16%,表明有工程完工转入固定资产,由附注可知,在建工程转入固定资产6839万元,主要是办公大楼改扩建以及车间设备更新等项目,表明公司前期投资建设的技术改造和改建扩建项目已转化为公司的生产能力。在同行中,公司固定资产壹直处于较低的水平(如图5所示),说明公司今后还应加强对固定资产投资和更新。

图5

(三) 负债主要项目分析 1. 对短期借款的分析

短期借款同比下降45.49%,在负债与权益总额中所占的比重由年初的24.97%下降到年

末的13.20%。就行而言,纺织的短期借款占负债比重近年来呈现出明显下降趋势,公司的短期借款从2006-2009年壹直处于较高水平,而2010年则出现大幅下降(如图6所示)。

当年短期借款的大幅减少,由年度报告理层分析和讨论分可知,主要原因是公司成功完成shou期2亿元短期融资券的发行工作,发行利率低于现行银行借款利率 1.41个百分点,资金全用于归还银行借款,在降低资金成本的同时,暂时缓解了公司短期内偿债压力。

图6

2. 对应付票据的分析

应付票据同比增长了75.3%,主要是由于当年公司增加了1389万元的商承兑汇票。由于应收票据付款时间具有很强的约束力,如果到期不能支付,会对公司的信誉和今后的资金筹集产生负面影响。所以,应当预测未来的现金流量,保证按期偿付。但是,公司应付票据的金额并不算多,所占比重也较低,所以相对来讲,偿付压力不大。 3. 对应付账款的分析

应付账款同比增长了0.75%,占负债和权益的比重也由年初的10.06%下降到年末的9.82%,从2006年以来,公司应收账款占负债比重壹直处于上升趋势,并在同行中,公司的应收账款也处于壹个较高的水平(如图7所示)。由图表可知,近年来纺织的应收账款占负债比重同样呈现出上涨趋势,同中增加应付账款、充分利用无息的营运资金的运营模式得到普遍应用,但公司应注意保证及时偿付应付账款,从而不会对公司信誉和未来发展产生不良影响。

图7

4. 对预收账款的分析

预收账款同比增长了148.61%,在负债和权益总额中的占比重也由年初的3.48%增长到年末的8.38%。从绝对额来看,预收账款增加了12921万元。资料显示公司预收账款近年来呈上升趋势,在同行中也处于较高的水平(如图8所示)。

另外,公司的收入同比增长了18.81%,与预收账款壹样出现了较大幅度的上升,很好地表明了公司的产品受到市场欢迎,预示着公司未来收入将很快地增长。

图8

5. 对应付职工薪酬的分析

应付职工薪酬同比增长了151.45%,占权益总额的比重也由年初的0.22%上升到年末的0.53%,其增长速度明显快于负债的增长。从公司的应付职工薪酬构成附注中,可以看出以工资薪金和辞退福利增长好快,除了受近年来纺织不断上升的人力资源成本影响外,也可能是职工流动性强或是公司大规模调整人力资源结构所致。 6. 对应付利息的分析

应付利息同比增长了291.6%,占负债与权益总额的比重由年初的0.01%上升到年末的0.05%。由应付利息附注披露显示,公司应付利息增加的主要原因是公司的短期借款利息和短期融资债券利息的偿付造成的,但由于所占比重不大,应该不会对企造成财务压力。 7. 对其他应付款的分析

其他应付款同比下降了20.91%,占负债和权益总额的比重由年初的3.12%下降到年末的2.39%。由报表附注可知,其他应付款中无应付关联方款项,账龄超过1年的均为租房等押金款项,并有少量购销往来款,但附注中并未进壹步披露其他应收款减少原因。 8. 对其他流动负债的分析

本期公司新增了2亿元流动负债,由报表附注可知,是公司于2010年11月24日发行的,壹年期的短期融资债券,此次发行虽然降低了资金成本,暂时缓解了公司短期偿债压力,但将于壹年后的本金偿付依然会给公司带来壹定风险。 (四) 所有者权益分析

所有者权益较上壹年上涨了4.15%,占负债和权益总额的比重也由年初的54.86%增长为55.40%。这壹增加,主要是由于本年未分配利润扭亏为盈,以及归属于母公司的所有者权益上升了4.21%成的,显然公司盈利是资产增加的主要资金来源。这也意味着,投资者投入公司的资本不但得到了保值,而且还得到了增值。 (五) 资产负债表的总体评价

综上所述,公司的资产总体质量较好,能够维持公司的正常周转。

从资产来看,资产的流动性和安全性都比较高。货币资金比重小幅上升,公司应付市场

变化的能力得到增强。除了预付账款增加外,应收票据和应收账款都有明显下降幅度,公司存货比重也略有下降,流动资产经营质量较上期有所提高。

从负债和所有者权益来看,短期借款占负债比重很大,长期借款负债较少,说明公司采取的是激进的筹资策略,虽然公司本期通过发行短期融资债券暂时缓解了短期偿债压力,但公司运营依然存在壹定风险。从资料来看,近年来公司资产负债率壹直呈现下降趋势,负债水平在同行中处于适中水平(如图9所示)。

图9

四、 利润表分析

根据龙头股份2010年利润表,编制利润表的趋势分析表。如表2所示。

(壹) 利润表总体状况的初步分析

2010年,公司实现收入353141万元,同比增长18.81%;但由于成本同比上升16.04%,利润反而同比下降50.50%;公司实现净利润5761万元,同比增长35.75%;每股收益0.135元,同比增长33.66%。

从总体来看,公司的各项指标除利润外,都呈现出上升趋势,这表明虽然公司依然受到成本上升、出口减少等宏观经济不利因素影响,但盈利状况开始趋向好转。至于为何公司的净利润增长率能超过收入增长率,以下将进行详细分析。 (二) 利润表主要项目的分析 1. 对收入的分析

2010年,公司实现收入353141万元,较2009年增长了18.81%,上升幅度较大,但依然略小于同行收入上升幅度(如图10所示)。公司能实现收入增长,究其原因,主要是由宏观经济势好转和公司调整战略方针共同导致的。

(1) 宏观经济势好转。2008年金融危机以来,我纺织面临着人民币持续升

值、货币政策收紧、成本上升等诸多不利因素,尤其是出口贸易规模的锐减给我纺织企带来很大困难。2010年受全球经济回暖影响,公司主务收入340071万元,同比增长18.79%,其中际贸易呈挥发性增长,实现主务收入同比增长45.70%。

(2) 公司战略方针的调整。由年度报告可以了解到,公司近年来不断调整产品结

构,将经营重心集中到针织内衣、家用纺织品和服饰产品,并积ji发展际贸易,试图实现由传统制造销模式转变为品经营为主的供应链理模式。然而这种战略调整能否在未来给公司带来更大收益,需要等待时间检验

(3) 公司收入来源构成情况。由收入附注披露,主收入达到340071

万元,占总收入的96.29%,较2009年同比增长18.79%;按行划分,公司在工的主务收入增长了11.34%,商务收入增长了5.62%,外贸增长了45.70%,房地产减少了21.85%,说明公司的主要经营收入来自于工外贸。可见,公司经营战略比较恰当,目标市场定位准确。

(4) 公司收入的地区构成。根据收入附注披露,公司主务收入中的

地区结构:来自华东地区的收入为436822万元,占比为90.01%;其次为来自华南地区的收入为23993万元,占比为4.94%,由这两个区域,可以看出公司总所在地上海是公司的主要市场,本地消费者对龙头公司品更有偏好。同时也说明公司内市场比较集中,如何进壹步挖掘其他地区的市场潜力将影响公司的长远发展。

图10

2. 对利润的分析

2010年公司利润达到2477万元,同比下降50.50%。在实现收入增长18.81%的同时,为何利润不升反降呢? (1) 成本

2010年公司成本同比增长了20.58%,远大于收入18.81%的增长速度,成本在收入中的占比也由年初的81.74%上涨到年末的82.96%。由于受到成本上升因素影响,纺织成本占收入比重普遍偏大,除了行龙头鲁泰表现较好外,华孚甚至出现成本大于收入的情况,而龙头股份在同中只处于中等水平(如图11、12所示)。虽然从2006年起,公司成本呈下降趋势,但降低幅度有限,距离行进水平依然有很大差距,未来如何控制成本将是公司经营理的重点。

图11

图12

(2) 三项费用

收入增长、销量增加的情况下,销费用同比增加了10.90%,由销费用附注披露,销费用增长的主要原因是销服务、超市专卖店和流费三项费用的增加。其中销服务费用和专卖店费用的增加主要是由于公司转变经营模式,走品化战略的结果,而流费则是由于通货膨胀成本上升造成的。

理费用同比增长了19.83%,由理费用附注披露,理费用中各项都有所增长,但主要是由于租赁费增长了近壹倍所致。

财务费用同比下降了40.69%,由于销费用和理费用占收入比重分别为10.19%和7.57%,财务费用仅占0.87%,再加上成本的大幅攀升,使得公司当期利润下降了50.50%。

总的来看,公司三项费用在收入中的占比处于较高水平,公司应当加强对三项费用的理(如图13所示)。

图13

(三) 利润表的总体评价

从利润表揭示出来的信息可以看出,公司当年收入虽然实现了18.81%的大幅增长,却由于成本增长了20.58%,大于收入增长,再加上销费用和理费用的增长,使得当年利润反而下降了50.50%。

由于当年外收入增长了139.87%,同时外支出减少63.72%,以及所得税费用减少56.10%,使得当年净利润达到了35.75%的增幅。由外收入、支出附注披露,外收入主要是固定资产处置利得和政府补助,其中政府补助额占务收入30.54%。

外支出的下降主要是由于固定资产和无资产处置损失同比下降成的。外收支的变动也从侧面反映出公司正在进行固定资产更新改造

总体来说,2010年,公司净利润的增长受固定资产处置损益和政府补助影响较大,虽然销状况增长势头较好,但盈利能力不容乐观,如何控制和降低成本和各项费用的上升将决定公司的发展走势。 五、 现金流量表分析

根据龙头股份2010年现金流量表,编制现金流量表的趋势分析表。如表3所示。

表3 现金流量水平分析表

(壹) 现金流量表总体状况的初步分析

从总体上看,公司当年的现金及现金等价净增加额为-1848万元,同比下降了129.13%。其中,经营活动现金流量净额为2482万元,同比下降83.10%;投资活动现金流量净额为11985万元,同比下降58.89%;筹资活动现金流量净额为-16234万元,同比下降56.58%。

(二) 现金流量表主要项目的分析 1. 对经营活动现金流量的分析

从现金流量表可以看出,经营活动现金流入量同比增长了25.62%。在经营活动现金流

入量中,销商品、提供劳务收到的现金同比增长了29.72%,增长幅度较大,说明公司的经营现金流入主要由销商品活动产生,公司经营活动现金流入基本正常。

经营活动现金流出量同比增长了30.46%,由于经营活动现金流出量增长大于经营活动现金流入量增长,致使公司经营活动现金流量净额锐减83.10%。而结合以上利润表中的分析可知,这主要是由于生产成本以及相关费用上升造成的。

经营活动现金流量净额出现大幅度下降,说明公司通过经营活动获取现金的能力减弱,经营风险加大,在同行中,公司的经营活动现金流量净额也明显处于中等水平,但远不如行龙头鲁泰(如图14所示)。

图14

2. 对投资活动现金流量的分析

从现金流量表可以看出,投资活动现金流入量同比减少了53.56%,其原因在于“收回投资收到的现金”和“收到其他与投资活动有关的现金”本期均降低为0,且“处置子公司及其他单位收到的现金净额”同比降低了54.72%。虽然“取得投资收益收到的现金”和“处置固定资产、无资产和其他长期资产收回的现金净额”分别与同期相比增长了55.11%和42.56%,但由于所占比重较小,使得净额依然呈下降趋势。这表明公司本期并没有进行大规模股权资产处置,主要进行了固定资产处置与更新。

投资活动现金流出量同比减少了17.92%,主要是“构建固定资产、无资产和其他长期资产支付的现金”同比下降了39.92%,表明公司前期构建固定资产陆续完工,扩大了生产规模,强化了生产能力,有利于可持续发展,符合公司的长期发展战略。同时构建固定资产的现金流和处置固定资产的现金流变动较大也说明了公司正在进行固定资产更新改造,这壹结论与资产负债表分析中的结论壹致。

投资活动现金流量净额同比下降了58.89%,主要原因是投资活动现金流入量的降幅大于投资活动现金流出量的降幅。公司投资活动现金流量净额在同行中比较高(如图15所示)。表明公司虽然近年来进行了固定资产更新改造,为扩大生产规模进行了壹定投资,但扩张力度又远不及同先水平,公司未来发展潜力相对存在壹定的不确定性。

图15

3. 对筹资活动现金流量的分析

从现金流量表中可以看出,筹资活动现金流入量同比减少19.98%,主要是由于“取得借款收到的现金”同比下降了15.97% 。“发行公司债券收到的现金”增加为2亿,系本期公司发行短期融资债券偿还借款所致。说明公司有意调整了集资结构,减少了对银行借款筹资方式的依赖,同时降低了筹资成本,但偿债风险依然存在。

筹资活动现金流出量同比减少12.59%,主要是因为所占比重较大的“偿还债务支付的现金”同比减少13.76%,以及“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”也减少了42.34%另外,当期“支付其他与筹资活动有关的现金”同比增长了126.02%,由附注披露,是由于借款保证金和发行短期融资债券费用成的。

筹资活动现金流量净额小于零,与2009年相比下降56.58%,而且公司从2006年以来壹直处于行中的好低额(如图16所示)。观察公司近年来的筹资活动现金流量可以看出,公司主要依靠银行借款筹集资金,而现金流出主要也是偿还债务和利息支出,公司面临的偿债压力较大,筹资渠道较同比比较单壹。

图16

(三) 现金流量表的总体评价

由公司经营活动现金流量分析,受成本上升的不利影响,公司经营现金流量净额锐减,通过经营获取现金能力减弱,并且从图表中来看,经营现金流量净额有下滑趋势,公司在未来压缩生产成本是经营现金流能否好转的关键。

由公司投资活动现金流量分析,公司前期投入的固定资产更新改造工程陆续完工,扩大

了生产规模,强化了生产能力,有利于配合公司战略调整,实现可持续发展。

由公司筹资活动现金流量分析,公司扩宽了融资渠道,发行了短期融资债券,减少了对银行借款的依赖性,筹资成本随之降低,但偿债风险依然存在。 六、 财务比率分析

表6 财务比率分析表

(壹) 短期偿债能力分析

从相关指标中看出,流动比率由年初的1.45增加到年末的1.54,正趋向公认标准2,说明公司以流动资产抵偿流动负债的能力较强。

速动比率则由年初的0.79增加到年末的0.92,趋向于公认标准1,考虑到两个指标直接的关联,可以看出公司现金流比较充裕,主要是存货周转较慢拖累了流动比率。

现金比率虽然由年初的29.27%略降到年末的29.00%,但已超过公认标准20%,在这壹水平上,公司直接偿付流动负债的能力不会有太大问题。

以上指标除了现金比率低于同水平,其他指标均好于同,说明公司当年的短期偿债能力在增强。在评价公司的短期偿债能力时,还应当考虑应收账款周转率和存货周转率的快慢,与同行相比,公司资产流动性并非好好。 (二) 长期偿债能力分析

从相关指标中看出,资产负债率由年初的45.41%略降到年末的44.59%,处于普遍的适宜水平40%-60%。从指标本身来看,资产负债率比较低,表明公司通过借款融资的空间较多。与同行相比,公司的资产负债率等长期偿债能力指标均处于适中水平,长期偿债能力相对较强。

从已获利息倍数来看,这壹指标从年初的221.27上升到年末的317.04,增长了43.44%,表明公司用于偿还债务利息的能力在增强,支付壹年的利息支出绰绰有余。在同行中,不难发现纺织行的已获利息倍数普遍较高,相比之下,公司处于较低水平,说明与同类企相比,公司的长期偿债能力仍不是好强的。 (三) 盈利能力分析

从相关指标中看出,公司除毛利率和成本费用利润率与上年相比略有下降外,其他指标都有壹定程度的上升。

利率年初的18.25%下降到年末的17.04%,表明公司销的初始盈利能力有所减弱,与同相比处于中下水平。销净利率年初的1.43%增长到年末的1.63%,接近增长了0.2%,远远低于同水平,说明公司的各项成本控制有待提高。总资产收益率由年初的2.33%上升到年末的2.64%,表明公司资产利用效果有所增强,利用资产创造的利润增加;净资产收益率由年初的3.46%增长到年末的4.11%,表明公司所有者投资带来的收益增加;成本费用利润率,由年初的2.06%降低到年末的1.85%,表明公司为获取收益而付出的代价增大。

总体来说,公司除了毛利率接近同水平外,其他各项盈利指标均远远落后于同水平,虽然指标上略有好转趋势,公司的成本费用控制依然状况不佳,盈利能力与同相比较弱。 (四) 营运能力分析

从相关指标中看出,公司各相关周转率指标都有不同程度的上升,说明公司资产的总体运转情况还是比较理想的。

应收账款周转率,由年初的9.5上升到年末的12.26,应收账款周转天数相应缩短,说明公司回收应收账款的速度加快,加快了变现速度,但应注意到到这壹指标低于同水平,说明公司应收账款理水平有待加强。

存货周转率,由年初的2.91增长到年末的4.04,增长近2倍,高于同水平,存货周转天数相应缩短,说明公司存货周转速度加快,当期销情况较好。

流动资产周转率,由年初的1.73增长到年末的2.08,说明相对更多的节约了流动资产,扩大了资产投入,资金利用效果更好。

固定资产周转率,由年初的5.02上升到年末的6.47,高于同水平,表明公司固定资产利用效率较高,即拥有的固定资产得到了充分利用。

总资产周转率,由年初的1.11增长到年末的1.39,表明公司利用全资产进行经营的效率提高,资产有效使用程度提高。

总之,公司应收账款周转率和存货周转率上升说明销能力增强,并加大了应收账款的回收力度。资产周转率和固定资产增长,说明公司资产经营能力增强,固定资产利用效率提高。

(五) 现金流量分析

现金流动负债比由年初的13.05%下降到2.16%,表明公司现金流入对当期债务清偿的保障增强,公司的流动性更好,偿还债务能力更强了。资产现金流量比,由年初的0.0096%增长至年末的0.0587%,表明公司利用资产获取现金的能力提高,公司资产获现能力增强,同时也应该注意到公司这两项指标均低于同水平。

公司的销获现比率2010年和2009年指标壹直接近于1,表明公司通过销获取现金能力增强,产品销势向好。

每股经营活动现金净流量,由年初的0.3456下降至年末的0.0584,低于同水平,表

明公司进行资本支出和支付股利能力削弱。 七、 综合评价

shou先,采用杜邦分析法对万科财务状况进行分析和评价

公司2010年度的所有者权益报酬率较之2009年度有壹定幅度的提升。这说明公司所有

者投入资本的获利能力有所提升,更进壹步地说,可能是公司筹资、投资和资产营运等各种经营活动的效率提高了。具体原因,需要下壹层面的分析。

由于所有者权益报酬率是总资产报酬率与权益乘数的乘积,而公司2009年度和2010年度的由于权益乘数没有发生变动,所以原因显然在于总资产报酬率的提高,更具体的原因,需要下壹层面的分析。

由于总资产报酬率是销净利率和总资产周转率的乘积,而公司2010年度的总资产报酬率为2.23%,较之2009年度的1.59%有了壹定的增长,两者相差0.64%。其中由于销净利率的提高而使总资产报酬率提升了0.21%【=(1.63%-1.44%)·1.11】;由于总资产周转率提升而使总资产报酬率提升了0.43%【= 1.63%·(1.37-1.11)】。所以,原因归结为销净利率的提高和总资产周转率的提高,其中总资产周转率是更为主要的原因。

再进壹步,销净利率是净利润和收入的比值,其中净利润同比增长35.75%,营

21

收入同比增长18.81%,所以净利润增长速度快于收入是导致销净利率提升的原因;总资产周转率是收入和资产总额的比值,其中收入同比增长18.81%,资产总额同比增长3.13%,所以收入增长速度快于资产总额是导致总资产周转率提升的原因。

净利润同比增长了35.75%。它的值取决于收入、成本费用、外收支净额和所得税。其中,收入同比增加了18.81%;成本费用同比增加了16.04%,包括成本同比增长20.58%,三项费用同比增长9.77%,外收支净额同比增长231.21%,所得税减少了56.10%。

所以,根据杜邦分析的初步结果,公司2010年所有者权益报酬率上升的主要原因在于:

(壹) 全球宏观经济回暖,家政策扶持,使得公司的出口贸易呈恢复性增长,内需求上升,销状况好转。

(二) 公司当年处置固定资产收益及政府补贴使得外收支净额同比大幅增长。

(三) 公司运营能力有所提高,应收账款、存货等资产周转率上升,并通过发行债券降低了筹资成本,调整了负债结构,减轻了公司的财务压力。

综上所述,近年来龙头股份由于受到全球宏观经济势的影响,尤其是在人民币升值,原材料、人力成本上升等不利因素作用下,公司成本费用壹直居高不下,致使销利润率基本处于微利状态,公司的基本盈利能力遭到削弱,现金流趋紧,发展较为曲折艰难。

同时,也应该看到公司为改变现状而做出努力,包括进行固定资产更新改造和调整战略走品专营路线,在成本费用附注中可以看出公司在调整经营方式方面进行的投入。由公司资产负债表附注可知,这些更新改造工程陆续完工,相信对于公司未来的发展应有所裨益。另外,公司还加强了营运理,使相关资产周转率均得到提高,降低了筹资成本及资产负债率,资产质量有所改善。

从2010年各项财务指标来看,公司的偿债能力、盈利能力有所好转,尤其是公司当年收入增长了18.81%,说明公司产品还是很受消费者欢迎的。如果公司能够抓好成本控制,将各项费用压缩在好小限度内,进壹步扩大产品销市场,公司的未来前景应该是不错的。

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范文五:模板财务报表分析

目 录

第壹分 行背景及公司基本情况简介 ................................................................................. 1

壹、行背景 ........................................................................................................................... 1 二、公司基本资料 ................................................................................................................... 1 第二分 杜邦分析法的基本原理 ............................................................................................. 3

壹、杜邦分析原理介绍 ........................................................................................................... 3 二、杜邦分析原理图示 ........................................................................................................... 3 第三分 公司年报分析 ............................................................................................................. 4

(壹)公司主要财务数据分析 ............................................................................................... 4

1.主务收入 ............................................................................................................. 4 2.净利润 ......................................................................................................................... 4 3.总资产 ......................................................................................................................... 5 4.净资产 ......................................................................................................................... 5 (二)核心指标分析 ............................................................................................................... 6

1.净资产收益率 ............................................................................................................. 6 2.销净利率 ................................................................................................................. 6 3.总资产周转率 ............................................................................................................. 7 4.权益乘数 ..................................................................................................................... 8 (三)盈利能力分析 ............................................................................................................. 10

1.主营毛利率 ............................................................................................................... 10 2.利润比重 ........................................................................................................... 10 3.期间费用占销收入比重 ....................................................................................... 11 (四)资产效率分析 ............................................................................................................. 13

1.应收账款周转率 ....................................................................................................... 13 2.存货周转率 ............................................................................................................... 14 3.存货分析 ................................................................................................................... 15 4.总资产报酬率 ........................................................................................................... 15 (五)偿债能力分析 ............................................................................................................. 16

1.流动比率 ................................................................................................................... 16 2.速动比率 ................................................................................................................... 17 3.资产负债率 ............................................................................................................... 18

第四分 综合评价 ................................................................................................................... 19

(壹)公司存在问题 ............................................................................................................. 19 (二)可提供的建议 ............................................................................................................. 19 (三) 盈利预测 ...................................................................................................................... 20

第壹分 行背景及公司基本情况简介

壹、行背景

化工整体处于经济的中环节,在油价高位运行和下需求依然低迷的双重压力下,化工整体盈利能力相对较弱。虽然近期化工板块整体走势疲软,但目前仍没有估值优势,因此给予行中性评#。但是在油价高位和经济复苏预期下,化工板块存在潜在的投资机会。

shou先,在油价持续高位,全球流动性宽松及美元贬值进壹步强化资源价格上升动力的背景下,可适当关注与油价密切相关的氯碱、煤化工、草甘膦等域,以及与石油具有相同紧俏资源属性的钾肥域,都存在涨价行情引导下的阶段性投资机会。

其次,围绕着经济复苏展开的消费驱 、投资驱动这两大主题。在细分行选择上,可持续关注与终端消费密切相关细分域,重点推荐化工新材料,其次还可重点关注新型农药、纺织化学品、汽车保养品等精细化发展域且这些细分行龙头在经济危机中市场份额急剧扩大,未来将迅速成长,可给予较高估值水平。

好后,在家策强力推动的背景下,还应关注资产重组等模式创新,新能源和节能减排等技术创新,以及天然涨价的主题投资机会。

二、公司基本资料

(壹)浙江新安化工集团股份有限公司概况 1、公司法定中文名称:浙江新安化工集团股份有限公司

公司法定英文名称:ZHE JIANG XINAN CHEMICAL INDUSTRIAL GROUP CO.,LTD 2、公司法定代表人:伟 3、公司董事长: 伟

公司董事会秘书:姜永平

公司总经理: 季诚建 公司证券代表: 李明乔

联系地址:浙江建德新安江大桥路93号

联系电话:0571-64715693

传 真:0571-64715693 电子信箱:xinanche@jd.hz.zj.cn

4、公司注册及办公地址:浙江建德新安江大桥路93号 邮政编码: 311600

公司网址: www.wynca.com

5、公司股票上市交易所:上海证券交易所 股票简称:新安股份 股票代码:600596

上市推荐人:浙江证券有限责任公司,光大证券有限责任公司 主承销商 :光大证券有限责任公司

6、会计事务所:天健会计师事务所有限公司 7、上市日期 : 2001-09-06 招股日期 : 2001-08-06

8、主营范围: 化工原料及产品、化工机械农药化肥、包装的制造和经营,本企自产的化工原料及化工产品、农药及其中间体的出口务,生产科研所需原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件等商品及相关技术的进口务,开展“三来壹补”务,与上述务相关的咨询修理服务,汽车运输务,化工、石油化工工程的施工,设备及机组的维修、保养(限分支机构经营)。

9、主务:草甘膦、毒死蜱等高效低毒类农药产品开发、生产与销;有机硅单体及其下游产品的研制和生产经营;精细及生化工产品开发、生产和经营。 10、所属行:化学原料及化学制品制造

11、公司介绍: 浙江新安化工集团股份有限公司(以下简称公司或本公司),系经浙江股份制试点工作协调小组浙股[1992]34 号文批准,于1993 年5 月12 日在浙江省工商行理局登记注册,取得注册号为14291927的《企法人执照》。1996 年8 月27 日,经浙江省工商行理局核准更名为“浙江新安化工集团股份有限公司”,并取得变更注册号为[1**********]33 的《企法人执照》。现有注册资本286,786,537 元,折286,786,537股(每股面值1 元),其中,有限条件的流通股份为90,042,880 股,无限条件的流通股份为196,743,657 股。公司股票已于2001 年9 月6 日在上海证券交易所挂交易。

第二分 杜邦分析法的基本原理

壹、杜邦分析原理介绍

杜邦分析法,又称杜邦财务分析体系,简称杜邦体系,是利用各主要财务比率指标间的内在联系,对财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的方法。该体系以净资产收益率为龙头,以资产净利率和权益乘数为核心,重点揭示企获利能力,资产投资收益能力及权益乘数对净资产收益率的影响,以及各相关指标间的相互影响作用关系。

主要财务指标如下:

净资产收益率=净利润/年度股东权益×100% 净资产收益率=资产净利率*权益乘数 资产净利率=销净利率*资产周转率

净资产收益率=销净利率*资产周转率*权益乘数

二、杜邦分析原理图示

第三分 公司年报分析

(壹)公司主要财务数据分析

1.主务收入(单位:元)

2.净利润(单位:元)

3.总资产(单位:元)

4.净资产(单位:元)

(二)核心指标分析

1.净资产收益率

净利润

×100%

平均所有者权益

单位:元

2.销净利率

净利

×100%

销收入

单位:元

3.总资产周转率

务收入

总资产平均余额

单位:元

4.权益乘数

总资产平均总额

净资产平均总额

单位:元

权益乘数=

核心指标分析结论:

 净资产收益率,它是企利润净额与所有者权益之比。该指标表明了企所有者权益所获得的投资收益,它直接关系着投资者投资报酬的实现程度,因而它是好受关注的,对企具有重大影响的指标该指标越大说明投资者投入资本的收益能力越大。由以上对新安股份分析可以知道,该公司的净资产收益率总体呈现出上升的趋势,说明企资产利用的效果比较高。

 从销净利率指标来看03年的数据要小于02年的销净利率,之后逐年增加。提高销净利率的是提高公司盈利能力的关键所在,同时也是提高资金周转率的必要前提,当扩大销收入时,既可以提高销净利率又可以提高资金周转率,这样就使总资产报酬率增加,所以上图就是由于04年比03年的销收入扩大了倍数较大,所以03年之后销净利率逐年增加。

 总资产周转率是反映公司的资产理效率和营运能力,通过上图分析,新安股份公司的周转的速度较快,其销能力较强。但2006年有所下降,显示公司资产的边际效益在下降

 权益乘数是用来评估公司的负债情况,主要是受资产负债率的影响,资产负债率越大,权益乘数越高,说明公司的负债程度越高,给公司带来的杠杆利益越多,同时财务风险越大。上图显示从02—05年权益乘数逐年增加,06年有所下降,表明新安股份公司要从盈利和风险之间做出权衡,确定合理的资本结构,才能从而

达到提高净资产收益率的目的。

(三)盈利能力分析

1.主营毛利率

销毛利

×100%

务收入

主营毛利率

单位:元

2.利润比重

利润

利润总额

单位:元

3.期间费用占销收入比重

费用+理费用+财务费用

期间费用占销收入比100%

销收入

单位:元

盈利能力分析结论:

新安股份公司的主务收入和主务成本呈不断上升的趋势。主要原因是公司加大了市场营销力度,调整产品的结构,使收入实现大幅度增长,相应的成本也随之上升。新安股份公司的毛利率也不断增加在激烈的市场竞争中保持了稳定的

利率,说明改公司崇尚的技术创新发挥了作用,保持了壹定的盈利空间。

新安股份公司的费用是逐渐减少,06年又开始回升,费用是企过程中发生的费用。而上述中理费用发生了较大的变化,因为本在经营政策上做了工作,从而引起理费用的增加,在企务量和收入量壹定的情况下,有效控制理费用,将会给企带来更多的收益。该企的财务费用增减较稳定。

新安股份公司的收入年年增加,影响企收入的因素主要是销价格和数量,

由于市场需求、同行的平均利润率都比较高,市场价格和销量都稳健增长,所以收入也逐年增加。

(四)资产效率分析

1.应收账款周转率

务收入

应收账款平均余额

单位:元

2.存货周转率

务成本

存货平均余额

存货周转率=

单位:元

3.存货分析

4.总资产报酬率

收益总额

100%

平均资产总额

(为了便于分析,将总资产收益率调整为以净利润计算的结果)

单位:元

资产效率分析结论:

 资产周转率是反映资产运用效率的指标,它等于主务收入与平均资产总额之比,它主要包括流动资产和固定资产两大类,其中前者包括应收帐款和存货。

 该公司存货周转率也呈现出波浪状的变化趋势。2002年的上升主要是由应收帐款和存货的增加使其上升。2004年流动资产周转率下降主要是由于应收帐款周转率的下降而致。由此可见该公司的应收帐款周转率虽然下降,但是由于销扩大,赊销量的增加和使用银行承兑汇票而致,这将在以后年度收回,增加以后年度的现金流量。

 总资产变化的主要原因是:本期净利润转入及本期短期借款增加所致。

(五)偿债能力分析

1.流动比率

流动资产

流动负债

单位:元

2.速动比率

速动资产

流动负债

速动比率

单位:元

3.资产负债率

资产总额

100%

负债总额

资产负债率=

单位:元

偿债能力分析结论:

新安股份公司的流动比率、速动比率均属正常,这与该公司的经营策略有较大关系。虽然公司呈现波动趋势,但是在06年有上升趋势,因为流动比率上升,企的偿债能力也就增强了。

新安股份公司的偿债能力处于同行中上游,偿还到期债务的风险小。  新安股份公司短期偿债能力减弱的原因是报告期短期借款增加所致。

第四分 综合评价

(壹)公司存在问题

经过上述财务指标的分析后,我对该公司有了壹定程度的了解,总体来说该公司整体经营情况和财务状况还可以,由于其处于经济发展迅速的浙江省,所以新安股份公司有着壹定的发展潜力和良好的发展前景。但是,公司仍然面临着许多问题需要解决,主要表现在:

1、公司在报告期内,受全球金融危机的影响,公司两大主导产品因市场低迷,需求不旺,加上近年来内产能扩张快,引起产能过剩,导致价格持续低位运行

2、由于草甘膦产能的无序扩张导致竞争加剧,加上金融危机的影响,草甘膦市场将延续、上壹年的低迷态势。

3、受能源、交通运输及家政策等因素的影响,公司生产中用到的原材料 如甲醇、甘氨酸、黄磷、液氯、煤等产品的价格,可能会出现异常波动的情况

(二)可提供的建议

1、面对这样的市场状况,公司积ji应对,狠抓节能降耗,努力降低生产成本,强化安全生产,加强质量理,实现环境友好。壹方面做好原料采购,确保公司生产的满负荷运行。另壹方面结合当前际内势,密切关注市场动态,及时调整经营策略,加大主导产品的销力度,在保证企盈利的情况下实现了产销平衡。

2、公司应抢抓机遇,发挥产能优势,提升产品竞争力,在运作过程中把握阶段性机遇,为占市场获得先机。有机硅市场由于前几年高回报率吸引众多厂家筹建投产单体装置,产能将逐渐释放,因此市场竞争更趋白热化。公司将通过控制原材料采购价格和节能降耗,引进先进技术,积ji拓展有机硅下游产品,延伸有机硅的产链,提高产品深加工能力和开发新的农药剂型,从而提高公司产品的盈利水平。

3、公司将与重要供应厂商建立长期稳定的合作关系,同时广泛拓展进货渠道,随时跟踪市场,在保证原料供应的同时,做好降低采购成本和保证采购质量。另外,公司所属化工,随着家环保政策的要求不断提高,公司在环保方面的投入成本将进壹步

加大。

(三) 盈利预测

1、公司未来前景较好。对具备优势的新安股份来说,好后将从草甘膦行洗中受益,回归到合理利润水平;公司向制剂域发展,可提高毛利,开拓东南亚市场。公司目前已成为有机硅上下游壹体化企,产品包括单体、高温硅橡胶(资讯,行情)和室温硅橡胶,单体基本自用,即使未来有机硅单体出现有效产能过剩,公司依然能够良好发展。

2、新安股份是内草甘膦和有机硅行的风向标。新安股份草甘膦和有机硅产品生产规模、技术水平和综合优势均居内同行前列。目前草甘膦满负荷生产,行竞争环境使草甘膦毛利不高;有机硅产销良好,是目前公司主要利润来源。公司在草甘膦和有机硅两个域具有明显的行竞争优势。但短期股价缺乏催化剂,迈图新安中期的顺利投产或下半年草甘膦行的可能见底回升,将是股价回升的动力。公司在草甘膦和有机硅两个域具有明显的行竞争优势。但短期股价缺乏催化剂,迈图新安中期的顺利投产或下半年草甘膦行的可能见底回升,将是股价回升的动力。

3、根据对新安股份公司偿债能力、获利能力、发展能力及资金运用能力这四方面的分析,我觉得新安股份公司有投资的jz。

附:浙江新安化工集团股份有限公司

资产负债表

利润表

现金流量表

20

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